5月迎来开门(mén)红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至(小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释(shì)放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一(yī)线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续(xù);其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全(quán)面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格(gé)局。

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