财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合并(b吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗ìng)近(jìn)两个(gè)月(yuè)后(hòu)，与这次事件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在(zài)官网发布公告称，由11家买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过(guò)了(le)上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出(chū)现在投票的清(qīng)单(dān)上。

　　具(jù)体来说(shuō)，提出(chū)这个问题的(de)市(shì)场参与者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等(děn吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗g)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作(zuò)为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发(fā)生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担(dān)保条件，次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先债(zhài)权人。同(tóng)时(shí)在2014年(nián)的文件中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义务(wù)”。周三的(de)文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也引发了(le)大量(liàng)此(cǐ)类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些(xiē)投(tóu)机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为常见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参(cān)考(kǎo)资(zī)产的面值减去违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的(de)信贷衍生(shēng)品(pǐn)决(jué)定(dìng)委员会(huì)，负(fù)责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优(yōu)先级债(zhài)务和次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本(běn)周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆(fù)盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的(de)实际(jì)价值。

　　这(zhè)份文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委(wěi)员会(huì)就已(yǐ)经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在(zài)今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里(lǐ)奇·科(kē)纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银(yín)集团的董(dǒng)事(shì)会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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