大家好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒(lēi)小区(qū)都没(méi)出一直(zhí)在加(jiā)班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费(fèi)爆了，而海外有(yǒu水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)爆了(le)，不(bù)过(guò)是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消息，以(yǐ)及券(quàn)商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研(yán)究(jiū)当(dāng)前经济形势和(hé)经济工作(zuò)。中共(gòng)中(zhōng)央总书记习近(jìn)平主持会议。会议(yì)认(rèn)为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚(jiān)强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹国(guó)内国际两个大(dà)局(jú)，更(gèng)好(hǎo)统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发(fā)展和安全，我国(guó)疫情防(fáng)控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社(shè)会(huì)全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策(cè)靠前协同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给(gěi)冲击、预(yù)期(qī)转弱三重压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济(jì)增长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升(shēng)向好态(tài)势，经济运行实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型升(shēng)级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和(hé)改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保(bǎo)民生、保(bǎo)稳定(dìng)工作，促进房地产市场平(píng)稳(wěn)健康(kāng)发展。同(tóng)时，会议还提出，在(zài)超大(dà)特(tè)大城市积(jī)极稳步推(tuī)进城中村(cūn)改造(zào)和“平(píng)急两用”公共基础(chǔ)设(shè)施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制(zhì)造(zào)业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于(yú)临界点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了(le)两个月后，风雨飘摇的美国第一共和(hé)银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管收购的命(mìng)运。美(měi)国(guó)加(jiā)州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第(dì)一共和(hé)银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中(zhōng)第四家倒(dào)下的银行，同(tóng)时也是(shì)美(měi)国历史上第二大的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部(bù)数据(jù)中(zhōng)心(xīn)测算，全国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图用无人机袭(xí)击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无(wú)人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无人机出现异(yì)常，未能(néng)达到袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有(yǒu)因(yīn)袭(xí)击受(shòu)伤，其工作(zuò)日(rì)程将照常进行。 掉落(luò)的(de)无人机碎片也(yě)没(méi)有造成人(rén)员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普(pǔ)京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时间和地(dì)点采(cǎi)取(qǔ)回应措施(shī)的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社(shè)5月3日报(bào)道(dào)，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无(wú)人(rén)机(jī)，经(jīng)政府(fǔ)批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为(wèi)了防止(zhǐ)未经授权(quán)使(shǐ)用(yòng)无人机，避(bì)免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地时间3日(rì)报道，乌(wū)克兰方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗斯《生意人(rén)报》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受(shòu)该媒体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主题行情(qíng)诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡(héng)，市(shì)场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和外部环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对(duì)经济的预期将(jiāng)在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依(yī)然(rán)处(chù)于全年第二个(gè)关键做多窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高(gāo)切低(dī)，关注上半年景气持续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政治局会议(yì)提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力(lì)重(zhòng)点，政策预期(qī)回归(guī)理性，经济内(nèi)生动(dòng)能稳步修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验(yàn)证；外部流动性(xìng)拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不(bù)断(duàn)发酵，但预计对A股实质(zhì)影(yǐng)响十(shí)分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其(qí)中行业(yè)的结(jié)构性亮点日(rì)益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面统(tǒng)一，夯(hāng)实市(shì)场上行基础。最(zuì)后，预(yù)计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳。

　　配(pèi)置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字(zì)经济和(hé)“一带一路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季度业绩明(míng)显改善，且在(zài)二季(jì)度有(yǒu)望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金(jīn)策(cè)略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头(tóu)尚不(bù)稳固，政策有(yǒu)望延续稳(wěn)中(zhōng)求进基调(diào)。2）上市公司业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需(xū)要(yào)密(mì)切关注(zhù)，如(rú)若应对(duì)得(dé)当，对A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上述因(yīn)素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平(píng)不高仍处于历(lì)史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事(shì)件性(xìng)因素影(yǐng)响可能有所波(bō)动，但对(duì)后市(shì)整体表现不(bù)用过(guò)于谨(jǐn)慎，当前位置(zhì)市(shì)场机会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度(dù)全(quán)A营收增速(sù)等指标仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行风险事件(jiàn)频(pín)发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处(chù)于再平衡期(qī)，低位把握再布局机会(huì)；短(duǎn)期结构上关注在低(dī)位资产中寻(xún)找景气(qì)稳定(dìng)或(huò)好(hǎo)于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索(suǒ)在(zài)于科技周期与(yǔ)复苏链中的弹(dàn)性(xìng)方(fāng)向(xiàng)。行业重(zhòng)点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)等。主题重点关注(zhù)：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市初期(qī)，对比历史，这次牛(niú)市第(dì)一(yī)波上涨的(de)结构分(fēn)化(huà)更(gèng)显著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年主线，后(hòu)续或依(yī)据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注复(fù)苏的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看(kàn)，核心(xīn)资产、海外映射的科技和大宗商品都将(jiāng)被海外逐级放大(dà)的宏观(guān)波动所影响。我们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场上(shàng)涨概率(lǜ)较(jiào)节前(qián)明显提(tí)升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多(duō)震荡调(diào)整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期(qī)间(jiān)全球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及(jí)背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从(cóng)“五一(yī)”前后大类资(zī)产表现来看，全(quán)球主(zhǔ)要权(quán)益市场(chǎng)及原油等大(dà)宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金(jīn)价格走(zǒu)强，表明海外(wài)市场(chǎng)“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季度经济增速(sù)不及市场预(yù)期(qī)，美国银行业(yè)危机和两党债务(wù)上(shàng)限博弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有所回落，同(tóng)时也促使美联储(chǔ)更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务(wù)消费大幅回(huí)升，但地产(chǎn)销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制造业PMI回落(luò)也(yě)表(biǎo)明(míng)国内经(jīng)济(jì)仍(réng)处(chù)于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足”，因此总量(liàng)政策收紧风(fēng)险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。结(jié)构上(shàng)，政治局(jú)会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱动的数字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结(jié)束？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行(xíng)的(de)，是去年(nián)底熊(xióng)市结束后(hòu)，指数的(de)第(dì)一次长时间回撤，可以类(lèi)比历史(shǐ)上牛(niú)市第一年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一(yī)次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高(gāo)频经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半月(yuè)，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成(chéng)后(hòu)还出(chū)现了2个月的底部(bù)震荡，整(zhěng)体回撤持(chí)续的时间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市、债市和商品市场(chǎng)的(de)表(biǎo)现，均表明资本市场(chǎng)对经(jīng)济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不(bù)会持续(xù)太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续(xù)。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的(de)下降(jiàng)。这一下降(jiàng)背后我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均(jūn)会季(jì)节性回落；（2）根(gēn)据历史经(jīng)验，疫情后第一个季度经济数据(jù)最容易恢复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素(sù)，可(kě)能会(huì)让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此导(dǎo)致这一次市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺(quē)乏数(shù)据改善(shàn)，可能还(hái)需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已正站在新一(yī)轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央国(guó)企+科创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月的迷雾(wù)在(zài)增(zēng)加(jiā)：回落(luò)的(de)PMI和长端利率(lǜ)、反复(fù)的(de)美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季报业绩(jì)；但(dàn)中(zhōng)期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市(shì)场估值极(jí)低、产(chǎn)业(yè)趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样做(zuò)短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注(zhù)上证50高股(gǔ)息央国(guó)企，央(yāng)国企指数和ETF后(hòu)续(xù)将发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下(xià)行环(huán)境下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央(yāng)国(guó)企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道(dào)的第五次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在(zài)5月有明显(xiǎn)调整，是(shì)进(jìn)一步加配的良(liáng)机(jī)，其中以科创50方向最为关键。若美联储能(néng)够在5月(yuè)完(wán)成(chéng)最后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和港股）、尤其(qí)成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样